視頻眼鏡、無線充電、3D 打印,市場上各種技術變革層出不窮,股價也常常變化莫測,難以把握,我們的系列報告(初步確定的發布頻率是每月一篇)旨在讓投資者對突如其來的各種技術變革有所準備,把握住其股價脈沖式上漲帶來的超額收益。同時,也希望能夠從技術變革的研究中把握行業的中長期發展趨勢。
技術變革初期無利潤,但常有較高投資收益。
技術變革一般是處于技術生命周期中的起步階段,各項投入較高,相關產品尚無法產生實質性的利潤,但在資本市場上常常能夠獲得比成長期和成熟期技術更大的超額收益。在LED 技術的投資中,2007 年的聯創光電取得了超過2009-2010 年三安光電和長城開發的超額收益。
我們把電子行業的技術變革分為工藝的提高、材質變化、生產流程的變革、形態的變化、現有技術的新應用、全新產品和全新技術這7 種類型。前3 種類型發生在企業的日常運作中,市場大部分的研究著眼于這些變革。我們將推出電子行業技術變革系列報告聚焦于后4 種變革。
中國公司在新技術方面具有一定優勢。
新技術的產業鏈還處于窗口開放期,有較多的機會。中國公司已逐步參與到產業鏈的分工中。
中國的工程師以理論基礎扎實和勤奮聞名于世,越來越多的國際公司把研發中心設在中國,在產品研發過程中也產生了大量的硬件采購需求。
中國市場對技術變革的研發本土化提出了要求,一方面13 億的人口需求巨大,立足于本土的企業才能夠研發出更符合本土需求的產品,另一方面, 中國市場也有一些獨特的技術和產品需求,比如TD-CDMA。
新技術投資的市場情緒。
資本市場對新技術的情緒大致劃分為四個階段:幻想、破滅、希望重啟和回歸正常,業績和估值在不同階段中也處于不同的狀態。當市場情緒處于幻想階段時,股價的上漲可能會非常迅速,投資回報也有望超越業績逐步兌現時。但同時也必須要承受新技術進展不順,業績不達預期,希望破滅時股價快速下跌的風險。
新技術的投資原則和投資標的。
新技術的投資不同于成熟技術,需要把握8 個方面:潛在市場空間、技術實現、技術標準、成本、政策、生態環境、商業模式和利潤分配。
新技術的投資不能僅僅尋找技術熱點,還要尋找有傳統產品支撐一定業績的公司。中長期來看,我們認為兩種類型的公司在新技術上具有較好的發展機會,一類是與極具創新能力的國際公司具有較好合作關系的本土公司; 一類是市撤境較為封閉,在自身領域具有較大優勢的本土公司。
我們將在在隨后的幾個月中,首先介紹光學相關的增強現實、全息投影、3D 掃描這三項技術變革給電子行業帶來的投資機會,并將后續添加新的技術。
技術變革初期無利潤,但常有較高投資收益。
技術變革一般是處于技術生命周期中的起步階段,各項投入較高,相關產品尚無法產生實質性的利潤,但在資本市場上常常能夠獲得比成長期和成熟期技術更大的超額收益。在LED 技術的投資中,2007 年的聯創光電取得了超過2009-2010 年三安光電和長城開發的超額收益。
我們把電子行業的技術變革分為工藝的提高、材質變化、生產流程的變革、形態的變化、現有技術的新應用、全新產品和全新技術這7 種類型。前3 種類型發生在企業的日常運作中,市場大部分的研究著眼于這些變革。我們將推出電子行業技術變革系列報告聚焦于后4 種變革。
中國公司在新技術方面具有一定優勢。
新技術的產業鏈還處于窗口開放期,有較多的機會。中國公司已逐步參與到產業鏈的分工中。
中國的工程師以理論基礎扎實和勤奮聞名于世,越來越多的國際公司把研發中心設在中國,在產品研發過程中也產生了大量的硬件采購需求。
中國市場對技術變革的研發本土化提出了要求,一方面13 億的人口需求巨大,立足于本土的企業才能夠研發出更符合本土需求的產品,另一方面, 中國市場也有一些獨特的技術和產品需求,比如TD-CDMA。
新技術投資的市場情緒。
資本市場對新技術的情緒大致劃分為四個階段:幻想、破滅、希望重啟和回歸正常,業績和估值在不同階段中也處于不同的狀態。當市場情緒處于幻想階段時,股價的上漲可能會非常迅速,投資回報也有望超越業績逐步兌現時。但同時也必須要承受新技術進展不順,業績不達預期,希望破滅時股價快速下跌的風險。
新技術的投資原則和投資標的。
新技術的投資不同于成熟技術,需要把握8 個方面:潛在市場空間、技術實現、技術標準、成本、政策、生態環境、商業模式和利潤分配。
新技術的投資不能僅僅尋找技術熱點,還要尋找有傳統產品支撐一定業績的公司。中長期來看,我們認為兩種類型的公司在新技術上具有較好的發展機會,一類是與極具創新能力的國際公司具有較好合作關系的本土公司; 一類是市撤境較為封閉,在自身領域具有較大優勢的本土公司。
我們將在在隨后的幾個月中,首先介紹光學相關的增強現實、全息投影、3D 掃描這三項技術變革給電子行業帶來的投資機會,并將后續添加新的技術。
